人民幣跌 全世界贏？

（德國之聲中文網）德國經濟研究所ifo做出的一項調查研究發現，人民幣貶值10個百分點，德國就會獲益4.13億歐元。如果人民幣貶值20%，德國每年的獲益更可以增至4.99億歐元。ifo研究所根據對貿易模式的計算得出上述結論。自2018年春天以來，人民幣兌美元已經貶值約13%。

ifo經濟研究所研究院布拉姆爾（Martin Braml）在接受德國之聲採訪時表示，貨幣貶值會帶來出口增加和進口萎縮。這也就意味著中國商品變得更便宜，而德國商品對中國消費者來說變得更貴。

他說："我們估算了貿易戰當中貨幣貶值的影響究竟有多大。按照我們的模型，我們假定中國會增加貿易平衡。從短期看，中國會受益，因為貨幣貶值會刺激生產。"

對美國也有利？

中國通過人民幣貶值在對美貿易中保持其競爭力。但是和美中間的關稅不同，匯率變化會以同一方式影響到包括德國、法國、美國在內的所有貿易夥伴。

布拉姆爾補充說："所以（貨幣貶值）是為了回應美國的懲罰性關稅，為了保持在美國市場上的份額而採取的昂貴的嘗試和努力。"他強調，人民幣貶值對德國也產生一定影響。

人民幣貶值10%可以為歐盟經濟（德國除外）增加19.4億歐元的收益，貶值幅度提升至20%歐盟收益更可增至28.2億。世界其它地區經濟（美國除外）也可以相應獲得56.8億和65.1億的收益。

人民幣走弱甚至對美國也有益。共同參與這項研究的另一位經濟學者施泰尼格（Marina Steininger）說，美中貿易戰給美國經濟帶來的損失會通過人民幣的貶值而減少。她說："如果人民幣貶值15%，美國經濟損失只有3.97億歐元；而如果人民幣貶值20%，美國經濟甚至可以不賠反賺，得到4.76億歐元的收益。"

但這對中國經濟來說就產生了一種福利靜損失（welfare loss），相較於人民幣貶值前，現在為了獲得同等數額的商品進口，中國需要生產且出口更多商品。

布拉姆爾說，貿易戰再加上人民幣貶值10%，中國經濟損失會達到292.7億歐元，貶值20%，損失更會增至337.9億歐元。

拿匯率當武器

今年8月，人民幣匯率跌至十來年最低點。川普指責中國是匯率操縱國。當時中國央行通過此舉回應川普政府宣佈進一步對中國總價值3000億美元的商品加徵10%的懲罰性關稅。

此前北京方面已經停止讓人民幣跌到7這個標誌性關口。人民幣不是自由兌換的貨幣，中國官方限制人民幣兌美元的匯率。中國央行也不是一個獨立的機構，因為在動作較大的時候也會招致干涉匯率的指責。

人民幣貶值對於中國之外世界各國的消費者來說是一件好事，但是人民幣貶值也會造成中國進口商品的價格更高，通貨膨脹加劇，經濟增速放緩所帶來的壓力也變得更大，另外投資者們最終可能也會放棄持有人民幣而轉而投資其它資產。